Dillon Read & Co. – amerikansk investeringsbank: UBS-opkøb og DRCM
Dillon Read & Co.: historien om den New York-investmentsbank, UBS-opkøb, DRCM’s oprettelse og kollaps samt tabene fra subprime-hypoteker.
Dillon, Read & Co. var en investeringsbank med base i New York City. Virksomheden havde i mange år en rolle som rådgiver og kapitalforvalter inden for emission af obligationer, fusioner og opkøb samt andre finansielle transaktioner for både institutionelle og corporate kunder.
Overtagelser og navneændring
I 1997 blev Dillon Read overtaget af Swiss Bank Corporation (SBC). Kort efter, i forbindelse med fusionen mellem SBC og UBS i 1998, blev Dillon Read indlemmet i den nye koncern. Navnet Dillon Read blev officielt droppet i 2000, da UBS konsoliderede sine brands og forretningsenheder.
Dillon Read Capital Management (DRCM)
I juni 2005 oprettede UBS en intern kapitalforvaltnings- og investeringsenhed under navnet Dillon Read Capital Management (DRCM). DRCM blev ledet af John P. Costas, tidligere chef for UBS Investment Bank, og fungerede som en slags intern hedge‑/aktivforvaltningsenhed med fokus på alternative strategier og egne positioner. Målet var at udnytte UBS’ ekspertise og kapital til at opnå afkast uden for den traditionelle bankforretning.
Nedlukning og årsager
Den 3. maj 2007 meddelte UBS, at Dillon Read Capital Management blev lukket. Ifølge offentliggjorte oplysninger havde DRCM tabt omkring 150 mio. schweizerfranc i første kvartal af 2007, primært som følge af satsninger relateret til den amerikanske subprime‑hypotekssektor. Efter beslutningen om lukning blev de forvaltede aktiver overført til UBS' hovedforvaltning af aktiver.
Lukningen blev set som et symptom på de risici, der var forbundet med eksponering mod subprime-markedet og med interne handelsstrategier, og den førte til ekstra fokus på risikostyring internt i UBS.
Betydning og eftermæle
Selvom navnet Dillon Read i praksis forsvandt fra UBS’ frontlinje efter årtusindeskiftet, står historien om Dillon Read og DRCM som et eksempel på, hvordan etablerede investeringsbanker forsøgte at tilpasse sig markedets efterspørgsel efter alternative afkaststrømme. Hændelserne omkring DRCM var desuden en af flere varselslamper i branchen i årene op til den finansielle krise, og de bidrog til den efterfølgende diskussion om intern kontrol, gennemsigtighed og grænserne for bankers egne investeringsaktiviteter.
Søge