Credit default swap
En credit default swap (forkortet CDS) er en form for investering, hvor du betaler nogen, så de betaler dig, hvis et bestemt selskab opgiver at betale sine obligationer eller misligholder dem. En credit default swap er som en forsikring på obligationer, men adskiller sig fra forsikring på vigtige punkter:
- Forsikringsselskaberne sørger for, at du ejer det, du forsikrer, men du kan købe credit default swaps for obligationer, du ikke ejer.
- Regeringen udarbejder regler (kaldet forordninger) for forsikringer, men de har endnu ikke udarbejdet nogen regler for credit default swaps.
- Forsikringsselskaberne er nødt til at have penge nok, hvis mange mennesker har brug for at tegne forsikring på samme tid. Da der ikke er mange regler for CDS-sælgere, behøver de ikke at være lige så forsigtige.
Fordi ingen sikrer sig, at man har de obligationer, man får credit default swaps for, kan folk spekulere i dem ved at købe credit default swaps på virksomheder, som de tror vil få problemer.
Rolle i finanskrisen i 2008
Da Lehman Brothers gik konkurs den 15. september 2008, misligholdte selskabet sine obligationer. Forsikringsselskabet AIG havde solgt masser af credit default swaps for Lehman, men de havde ikke penge nok til at betale alle de mennesker, de havde solgt dem til.
Det skyldes, at mange virksomheder spekulerede ved at afdække sig med credit default swaps. De købte credit default swaps for en virksomhed og solgte derefter credit default swaps for den samme virksomhed, når CDS'erne blev dyrere. Hvis man f.eks. købte nogle Lehman Brothers CDS'er fra AIG, hvor man skulle betale 500 000 USD, og man solgte det samme antal CDS'er på Lehman et år senere for 600 000 USD, fik man en fortjeneste på 100 000 USD. Hvis Lehman misligholder sine forpligtelser, skal du betale dem, du solgte CDS'erne til, men det burde være i orden, for nu skal AIG betale dig for de CDS'er, du købte.
Så mange virksomheder købte og solgte efterfølgende CDS'er, at da Lehman kollapsede, var der ingen, der havde penge nok til at betale dem, de solgte CDS'erne til. De forsøgte at få dem fra de virksomheder, som de havde købt CDS'er fra, men de havde heller ikke penge nok. Disse selskaber forsøgte at inddrive pengene fra de selskaber, der skyldte dem penge, men de havde heller ikke nok, osv. Da AIG havde solgt så mange af disse, var folk bange for, at AIG bare ville opgive at forsøge at betale dem alle. Hvis de havde gjort det, ville der opstå en dominoeffekt, hvor alle ville gå konkurs. Fordi så mange virksomheder ville være gået konkurs, besluttede regeringen at hjælpe AIG med at betale, så økonomien ikke ville kollapse.
Rollen i den græske finanskrise
Da folk fandt ud af, at den græske regering skyldte flere penge, end alle troede, begyndte folk, som ikke ejede græske statsobligationer, at købe credit default swaps på græske obligationer. Det gjorde de, fordi de troede, at Grækenland ville opgive at forsøge at betale, så obligationerne ville blive værdiløse, og de mennesker, der solgte credit default swaps, ville betale dem. Desværre gør dette folk, der har græske obligationer, nervøse, så de ønsker at sælge dem og ikke købe flere. Det gør det svært for Grækenland at låne penge for at løse sine pengeproblemer.
Spørgsmål og svar
Spørgsmål: Hvad er en credit default swap (CDS)?
A: En credit default swap er en type investering, hvor nogen bliver betalt, hvis et selskab misligholder sine obligationer.
Q: Hvordan adskiller en credit default swap sig fra en forsikring?
A: En credit default swap er anderledes, fordi du kan købe den for obligationer, du ikke ejer, og der er ikke så mange regler for CDS-sælgere.
Spørgsmål: Hvem udarbejder regler for forsikringer?
A: Regeringen udarbejder regler (kaldet forordninger) for forsikringer.
Spørgsmål: Hvorfor skal forsikringsselskaberne have penge nok, hvis mange mennesker har brug for at tegne forsikringer på samme tid?
A: Forsikringsselskaberne skal have penge nok, hvis mange mennesker skal tegne forsikringer på samme tid for at sikre, at de kan udbetale erstatningerne.
Spørgsmål: Hvorfor findes der ikke mange regler for CDS-sælgere?
A: Der findes ikke mange regler for CDS-sælgere, fordi det er en forholdsvis ny investering, og fordi regeringen endnu ikke har udarbejdet regler for den.
Spørgsmål: Kan folk spekulere i virksomheder ved hjælp af credit default swaps?
A: Ja, folk kan spekulere i virksomheder ved at købe credit default swaps for virksomheder, som de tror vil få problemer.
Spørgsmål: Hvordan fungerer en credit default swap som en forsikring på obligationer?
A: En credit default swap fungerer som en forsikring på obligationer ved at yde beskyttelse mod risikoen for, at en virksomhed ikke kan opfylde sine forpligtelser.
